Proč by se Hertz Stock mohl stát nejlepším penny skladem roku 2021

Když Hertz (OTCMKTS: HTZGQ ) loni v květnu vyhlásil bankrot , si investoři mohli zpočátku říkat, jestli by se to nemohlo ještě zhoršit. Zásoba Hertzů již od začátku pandemie koronaviru ztratila 86% své hodnoty.

Hertz (HTZGQ) se přihlásil v Montevrain ve Francii 8. května 2016.

Zdroj: aureliefrance / Shutterstock.com





Jakékoli přetrvávající otázky týkající se zadlužené půjčovny aut byly brzy zodpovězeny. Ten den by akcie Hertz klesly o dalších 81% na 56 centů. Zdálo se, že ochotní byli pouze blázniví drobní investoři vzdorovat logice Wall Street a nakoupit.

Přesto by se těmto takzvaným hloupým peněžním investorům mohlo poslední smát. Tento týden akcie v konkurenci Oznámení o rozpočtu (NASDAQ: AUTO ) dosáhl historického maxima 90 USD, což bylo způsobeno kombinací poptávky spotřebitele zadržované a nedostatku vozidel. Ekvivalentní ocenění společnosti Hertz by před reorganizací bankrotu ocenilo akcie na 720 milionů USD (nebo 4,60 USD na akcii). Se zbývající flotilou pronájmu téměř 300 000 vozidel by hodnota společnosti Hertz mohla ještě vzrůst.



Věci nebudou hladké. Rozhodnutí konkurzního soudu jsou často nepředvídatelné , zejména pokud se jedná o více dluhů. A další ekonomické zpomalení - ať už způsobené vlastními silami, nebo exogenní - téměř by zaručilo, že držitelé akcií Hertz nedostanou nic.

Ale vzhledem k ceně akcií Hertz pod 3 $ je to jednosměrný hazard, který by mohl stát za to. Protože pokud má akcie potenciálně 200% až 1 000% vzhůru, stačí investorům jen malá šance, aby se sázka vyplatila.

Nevsázejte na to svůj dům. Ale pokud máte nějaké peníze na dovolenou, Hertz vypadá jako hazard, který stojí za to vzít.



Sklad Hertz: Poučení od společnosti American Airlines

Firemní bankroty obvykle signalizují konec vlastníkům kmenových akcií. Banky a držitelé dluhopisů mají přednost při kompenzaci ztrát, zatímco akcionáři dostávají zbytky šrotu. Stručně řečeno, když podniková hodnota firmy plus hotovost klesne pod hodnotu jejího celkového dluhu, výsledkem je negativní tržní limit znamená, že akcie jsou bezcenné .

Po celá léta se Hertzovy zásoby pohybovaly na hraně stejného nože. Jeho neobvykle velké dluhové zatížení ve výši 15 miliard dolarů - vedlejší produkt jeho dnů soukromého kapitálu - znamenalo, že Hertz se snažil splácet dluh. (Analytici označili hlavní příčinu, neuváženou rekapitulaci dividendy ve výši 1 miliardy USD, as jedna z nejvíce kritizovaných transakcí té doby ). Deset let před pandemií Covid-19 utratil Hertz více na splátky úroků (6,85 miliardy USD), než kolik vydělal na operacích (6,71 miliardy USD).

Přesto mohou bankroty občas skončit úspěchem. V roce 2013, americké aerolinky (NASDAQ: AAL ) akcionáři vyšli vítězně z významného bankrotu.

Když letecká společnost v roce 2011 podala návrh na bankrot, akcie klesly na haléře v očekávání, že závazky společnosti AAL budou činit 17,8 miliard dolarů převažoval nad jeho podnikovou hodnotou . Společnost American Airlines by byla vyřazena z hlavních burz a ponechala by své seznamy růžových listů k dispozici 36 centů za kus .

Ale pak se stalo něco zajímavého. Když se generální ředitel společnosti US Airways Doug Parker obrátil na American Airlines s nabídkou odkupu, podařilo se americkému předsedovi Tomu Hortonovi vyjednat rozdělení kapitálu o 72–28. Jako další krok byl eskalátor vlastnictví založen na výkonnosti akcií 120 dní po IPO.

Jinými slovy, věřitelé by mohli být vyplaceni vlastním kapitálem v nové společnosti. V době, kdy, žádná strana to nevěděla zda by to akcionářům American Airlines něco ponechalo.

Hazard fungoval. Vzhledem k tomu, že akcie sloučené letecké společnosti vzrostly do roku 2014 na 36 $, ti, kteří koupili společnost American Airlines jako akcie OTC penny za 36 centů, by odešli šťastní.

Hertz a trh ojetých automobilů

Dnes se Hertz ocitá v podobné situaci. Začátkem března přijala společnost na pronájem automobilů nabídku, která ocenila agregovanou firmu na 4,8 miliardy USD - což je výrazná sleva na její hodnotu před koronavirem ve výši 20 miliard USD. Do poloviny dubna zvýšily hodnotu Hertzova dluhu další dvě nabídky sám na 6,2 miliardy $.

Jádrem tohoto růstu je jednoduchý problém nabídky a poptávky. Na začátku pandemie snížili výrobci automobilů produkci v očekávání nižší poptávky. Řezy se však ukázaly jako příliš strmé. Když se prodej snížil o méně než se očekávalo 15% se automobilky ukázaly jako neschopné držet krok. Ceny ojetých automobilů vzrostly 20% za rok .

Pak přišel nedostatek počítačových čipů. Na základě bezprecedentní poptávky po osobní elektronice snížili světoví výrobci čipů přidělení výrobcům automobilů. Jako firmy z Tesla (NASDAQ: TSLA ) až Peugeot (NYSE: stisknûte ) mít volnoběžná výroba , ceny ojetých automobilů dále rostly. Index hodnoty ojetých vozidel Manheim je nyní na vzestupu 52% meziročně. Kdyby Hertz držel celou svou flotilu (za předpokladu, že na to měla prostředky), mohl by vydělat 8 miliard dolarů na papírových ziscích.

Starší firma zeštíhlila 300 000 vozových parků se mohl stát jeho největším přínosem. Vzhledem k tomu, že ceny ojetých vozidel stále rostou, bude si společnost Hertz schopna půjčit více (a za nižší úrokové sazby) proti každému vozidlu. To nemusí eliminovat celkové dluhy firmy, ale refinancování sníží splátky úroků a vytvoří cestu k solventnosti.

Co je Hertz Worth?

Ani šéfové společnosti American Airlines nevěděli, co jejich společnost v bankrotu stojí. Pokud máte 19 miliard $ v dluhu, je rozdíl mezi 18 miliardami $ a 20 miliardami $ hodnota podniku záporná oproti kladné hodnotě 1 miliardy $ vlastního kapitálu.

Akcionáři společnosti Hertz se ocitli ve tmě stejně. Na konci března se Hertzovo vedení dohodlo na plánu, který bude splácet 70 centů za dolar pro nezajištěné věřitele. Akcionáři by pravděpodobně dostali nulu. Od té doby se podíly v tomto odvětví zvýšily na optimismu investorů. S dluhopisy Junior Hertz se nyní obchoduje 100 centů za dolar .

To znamená, že konkurzní soudce nyní pravděpodobně odmítne Hertzův původní návrh. Pokud jsou ostatní subjekty ochotny koupit Hertzův dluh za úplnější ocenění, není důvod se spokojit s nižší cenou, která by eliminovala akcionáře a penalizovala nezajištěné držitele dluhů.

do jakých nových akcií investovat

Sklad HTZGQ by mohl být nejlepším penny skladem roku 2021

Investoři do růžových listů, které jsou k dispozici na prodej, často čelí matoucí volbě neprůhledné firmy s nízkými příjmy . Většina z těchto sázek je zklamaná. Ve skutečnosti je to průměrná penny návratnost -32% . Úpadkové společnosti klesají ještě dále - průměrný stav bankrotu během jejich řízení klesá o 70%, podle studie profesory na UMass a Philadelphia University. Více než polovina zkrachovalých firem jde rovnou na nulu.

Přesto je Hertz mezi svými neveřejnými penny burery podivný. Její globální značka - která zahrnuje Hertz, Dollar a Thrifty - má 12 000 poboček po celém světě. Díky tomu je firma větší než 10 600 míst Avis a dvakrát tak velká než 6 000 míst Enterprise. Toto odvětví také zaznamenává prudký nárůst poptávky po Covid-19.

Ceny půjčených aut se zvýšily 30% na národní úrovni , přičemž některé turistické destinace hlásí 300% nárůst. Mezitím autopůjčovny odložily výměnu svého vozového parku. Avis prodalo 250 000 vozidel v roce 2020 se připojíme k Hertzovi a dalším při zmenšování dostupného inventáře. Poptávka po půjčených automobilech může roky převyšovat nabídku.

Držitelé dluhopisů Hertz neztráceli čas. Dnes se nezajištěné dluhopisy společnosti obchodují na stejné úrovni, což signalizuje, že investoři věří, že se blíží splacení. V takovém případě může mít Hertzova hodnota vlastního kapitálu hodnotu od 800 do 3 miliard dolarů, v závislosti na rychlosti zotavení koronavirem.

Díky tomu je Hertz sklad sázkou, kterou se vyplatí vzít. Protože, kupodivu, čím déle Hertz stráví u konkurzního soudu, tím větší je jeho šance na přežití. Investoři berou na vědomí: Hertzova sága ještě není úplně hotová.

O akciích Penny Stock a Low-Volume Stock: InvestorPlace, až na ty vzácné výjimky, nezveřejňuje komentáře o společnostech, které mají tržní strop nižší než 100 milionů USD nebo obchodují méně než 100 000 akcií každý den. Je to proto, že tyto penny akcie jsou často hřištěm pro podvodníky a manipulátory trhu. Pokud někdy zveřejníme komentář k maloobjemovým akciím, které mohou být ovlivněny naším komentářem, požadujeme to InvestorPlace.com Autori tuto skutečnost zveřejňují a čtenáře varují před riziky.

Přečtěte si více: Penny Stocks - Jak profitovat, aniž byste se nechali podvádět

V den zveřejnění neměl Tom Yeung (přímo ani nepřímo) žádné pozice v cenných papírech uvedených v tomto článku.

Tom Yeung, CFA, je registrovaným investičním poradcem na misi přinést do světa investování jednoduchost.