Tesla je opět zkratována. Nyní je čas na nákup.

Bylo to těžké pár týdnů Tesla (NASDAQ: TSLA )investoři.TSLAakcie klesly o 35% z 52týdenního maxima 900 USD. Za poslední měsíc akcie poklesly o 21%, což je nižší výkonnost než S&P 500, který je ve stejném období plochý. Tržní trh stranou, znovu je jasné, že zapnuto, znovu vypnuto, krátký hovor na Teslu je zpět. Tentokrát mají medvědi silnou oporu v podobě krátkou pozici ve výši 530 milionů dolarů zveřejnil investor Big Short Michael Burry ze společnosti Scion Asset management .

Mezi řadami nabíjecích stanic je zaparkovaná černá Tesla (TSLA) Model S.

Zdroj: Grisha Bruev / Shutterstock.com





Pro držitele Tesly je kombinace Musk / Bitcoin (CCC: BTC-USD ) / Blurry stačilo drama, aby zasáhlo za týden. Ale je tu ještě něco: potenciálně agresivní dlouhodobá prognóza růstu, obavy ohledně podnikání Tesly v Číně a obnovené obavy z nedostatečné ziskovosti Tesly v jejím hlavním podnikání. Nyní by se akcie Tesly mohly naklonit oběma směry.

Podíváme-li se blíže, medvědí hovor dnes vypadá hodně jako v roce 2019. Víme, jak ten příběh končí. Je čas vyladit hluk a koupit akcie TSLA.



macy's hours for black pátek 2016

Proč klesá zásoba TSLA?

Makro faktor hraje roli v poklesu Tesly. Koneckonců, není žádným tajemstvím, že americký akciový trh si vydechuje, protože obavy z inflace způsobují rotaci z růstových akcií do defenzivnějších jmen. Zadruhé, je tu samotný sektor elektromobilů, který se zdá být rekalibrován z nebeských ocenění, která byla přidělena jen před několika měsíci. A za třetí, existujeBitcoinskok, který dělá ovlivnit rozvahu společnosti Tesla. Vzhledem k tomu, že se bitcoiny pohybují těsně nad 40 000 $, má Tesla podíl zhruba stejnou hodnotu1,5 miliardy USD, pokles z2,5 miliardy USD na konci minulého čtvrtletí.

Ale žádný těchto faktorů má něco společného se základy společnosti Tesla. A v automobilovém průmyslu společnosti Tesla se skutečně nic nezměnilo.



Tak co?opravduvyvíjet tlak na TSLA?

Elon Musk a kult osobnosti

Pro začátečníky,Akcie společnosti Tesla byly vždy krátkým nápadem. Je pravděpodobné, že na každé koktejlové párty uslyšíte dvě hlavní klepání na akci. První,ve srovnání s jinými výrobci automobilů existuje vysoké ocenění společnosti Tesla. I přes nedávný pokles se TSLA stále obchoduje na více než130xkonsensuální výdělky do roku 2021.

Existuje však další důvod, proč investoři frustrují akcemi Tesly. A to je polarizační generální ředitel společnosti Elon Musk, jehož široce uveřejňované komentáře mají gyrating efekt nejen na Teslu, ale na celý trh s kryptoměnami. Tesla je jednou z mála velkých veřejných společností, které projevují úctu drobným investorům. Ale pro proletariát má Muskova přístupnost také nevýhodu. A,navzdory vlastnímu přijetí Muska není chill, normální vole , mnoho investorů už unavilo, když viděli, jak hodnota jejich investic kolísá kolem Elonova kultu osobnosti.

V roce 2019 byl krátký zájem Tesly přes 30%. V té době se medvědi nulovali na vysoké provozní náklady společnosti a ztráty ve výši 1 miliardy USD. Muskovo veřejné chování nepomohlo. Byl tamkontroverzníSrpen 2018 tweet, který odvážně prohlásil vzal by společnost do soukromí, kdyby cena akcie dosáhla 420 $ a následné vystoupení podcastu, které generálního ředitele uvolňovalo kouření marihuany . Ale po silné zprávě o zisku za třetí čtvrtletí akcie automobilky poskočily a krátce prodaní Tesla se špatně spálili - ve ztrátě 1,36 miliardy dolarů.

Tesla a bitcoiny „hustli“

Vysoké vtipy stranou,Muskovi se jasně podařilo udělat z Tesly rušivý příběh exponenciálního růstu. A věrní akcionáři společnosti Tesla byli odměněni, loni získali akcie více než 740%.

Při pohledu na zásoby TSLA dnes, vznášející se těsně pod590 $,moc se nezměnilo. I když se o vedoucí pozici Tesly v EV obecně nediskutuje, stále existuje spousta dramat. A vzhledem k tomu, že Elonovy zprávy jsou tak velmi smíšené, může být pro investory obtížné oddělit syčení od steaku.

Musk má přes 55 milionů Cvrlikání (NYSE: TWTR ) následovníci zažívají jízdu na horské dráze na vlastní kůži. 12. května Musk řekl, že Tesla ano pozastavené nákupy vozidel pomocí bitcoinů , citovat otázky životního prostředí během procesu těžby. Samotné toto prohlášení bylo vymazáno Sleva 300 miliard $ celý trh s kryptoměnou za jediný den. Tím to ale nekončilo.

8. května se Musk v sobotu večer živě představil. Musk, samozvaný Dogefather, nazval kryptoměnu shonem a kryptoměny poslal do vývrtky. Jen o týden dříve,Finanční ředitel Tesly a mistr mince Zachary Kirkhorn naznačil, že společnost testuje likviditu mince jako hotovostní alternativu na vlastní bilancit.

Začátkem tohoto týdne poté, co jsem to na Twitteru naznačil Společnost Tesla může prodat své bitcoinové podíly , Musk poskytl další vysvětlení- prostřednictvím záhadné kombinace slov a emodži. S bitcoiny kolem 30 000 USD, což je nejnižší úroveň od konce ledna, Elon tweetoval, že Tesla má diamantové ruce , což naznačuje, že výrobce elektrických vozidel nezbaví svůj bitcoinový podíl.

Sečteno a podtrženo: Tesla může znovu potřebovat pomoc, aby dosáhla zisku prodejem kryptoměny. Ale to není důvod ke zkrácení zásob. A vzhledem k tomu, že cena bitcoinu je téměř o 50% nižší než jeho historické maximum, příležitost Tesly profitovat z prodeje kryptoměn se jeví jako méně pravděpodobná. V průběhu času očekáváme, že shon bitcoinů bude méně rušit základní příběh společnosti Tesla, což je dlouhodobý růstový příběh v jeho raných směnách.

„Nový“ Tesla Short: Regulační úvěry a ziskovost

Medvědi Tesla jsou zpět. Krátký úrok u Tesly, který se pohybuje na něco málo přes 5,34%, je oceněn navíce než 23 miliard dolarů - to je výroba největší short na americkém trhu podle celkové hodnoty. Naproti tomu průměrný krátký úrokový poměr pro akcie v S&P 500 je v současné době kolem 3% .

Co je tedy tentokrát medvědí tezí?

Pro začátek velkou část zisků společnosti Tesla zahrnuje prodej kreditů s nulovými emisemi. Tesla získává kredity tím, že produkuje více než svůj podíl na elektromobilech, a poté tyto kredity prodává výrobcům automobilů, kteří nesplňují povinné kvóty. Šortky říkají, že spoléhání se na tyto kredity brání dlouhodobému růstu Tesly.

Příběh regulatorních úvěrů není nic nového. Je pravda, že v současné době tyto kredity ve výši 1,6 miliardy USD DO mají mimořádný dopad na ziskovost Tesly (bez nich by Tesla nebyla zisková). V prvním čtvrtletí společnost Tesla vykázala tržby za regulační úvěry ve výši 518 milionů USD, které byly prodány jiným výrobcům automobilů, kteří potřebovali úvěry k vyrovnání své vlastní uhlíkové stopy. Toto číslo se zvýšilo z 270 milionů dolarů hlášených ve 4. čtvrtletí 2020.

Co by však pro dlouhodobé investory mělo být důležitější, je výnosový profil společnosti v průběhu času. Dopad těchto kreditů bude i nadále klesat, jak bude odvětví růst a čím více automobilů bude vyrábět více elektromobilů. V tomto okamžiku bude Tesla soutěžit s jinými auty na baterie - nejen s benzínovými motory. Celková vládní podpora pro elektromobily stoupá. A to by mělo pomoci nejen Tesle, ale Všechno Tvůrci EV.

Podíváme-li se blíže, koncové dvanáctiměsíční ROE (Return on Equity) společnosti Tesla je docela dobré. Na 7,2% je Tesla jen mírně pod dobře zavedenými partnery BMW (OTCMKTS: BMWYY ) a Volkswagen (OTCMKTS: VWAGY ), na 9,6%, respektive 9,2%. Toto číslo je zvláště působivé z hlediska výrobních čísel společnosti. V loňském roce společnost Tesla dodala necelých 500 000 vozidel oproti 9,3 milionu automobilů Volkswagen. Cash flow Return on Investment (CFROI) ve společnosti Tesla je také působivý, a to na 38% na základě konsensuálních odhadů z roku 2023, které modelují provozní hotovostní tok 16 miliard dolarů a provozní prostředky 47 miliard dolarů.

Velká produkční debata

Dalším klíčovým prvkem medvědí teze je zvyšování kontroly okolo výrobních pokynů společnosti Tesla.Prognóza Tesly je růst dodávek s CAGR 50% ročně v horizontu více let. To znamená, že pokud společnost udrží tento druh růstu, prodá do roku 2030 téměř 40násobek počtu vozidel.

Medvědi říkají, že prognóza vypadá agresivně vzhledem k rostoucí konkurenci hlavních výrobců automobilů a nových účastníků EV. Poukazují také na zpoždění výroby společnosti, která zahrnují zpoždění při výrobě a dodávce aktualizovaných verzí špičkového sedanu Model S a SUV Model X . Společnost také zdržuje komerční výrobu svých 4680 bateriových článků určených pro použití v připravovaných vozidlech, včetně Cybertruck a Tesla Semi (očekává se koncem roku 2021).

Existuje také hlavní riziko spojené s plánovaným zpomalením výroby společnosti v jejím šanghajském závodě, a to především kvůlidodatečné 25% clo na čínská vozidla dovážená do USA. Nedávno vzrostly i obavy ohledně výrobyklábosení v okolí potenciální zpoždění v novém berlínském závodě Tesla . Nakonec medvědi citují nedávné významné havárie vozidel , které vedly k negativní publicitě a vyšetřování bezpečnostními orgány vozidel.

Názory na produkční škytavku jsou ale krátké, z několika důvodů.

Zaprvé, navzdory nedávným regulační kontrola v Číně a USA by měl růst dodávek společnosti Tesla ještě pořád letos překonat. Tesla již prokázala, že dokáže rozdrtit čísla dodávek a výroby. Společnost dodala v prvním čtvrtletí více než 184 000 vozů - což překonalo očekávání a vlastní rekord všech dob dodávek společnosti. Společnost Tesla má za sebou rekordní výsledky v zapínání výrobní kapacity v rekordním čase.

Zadruhé, i přes určité ochlazení v Číně, továrna společnosti v Šanghaji stále vyrábí podle očekávání. Výrobce EV by se měl letos rozšířit z 250 000 na 450 000 vozidel. Zatřetí, odhady konsensu do roku 2022 nezahrnují žádnou smysluplnou produkci z nových závodů v Texasu a Německu (žádné riziko pro krátkodobá čísla).

Tesla Stock: Vrácení se k základům

TSLA akcie jsou stále drahé, ale je to nákup na těchto úrovních. Medvědí teze je zatuchlá. A většina denní volatility v TSLA akciích je jen hluk. Z makro pohledu existují silné krátkodobé zadní vítr. Patří mezi ně příznivější regulační prostředí a Bidenova administrativa, která se pravděpodobně zaměří na problémy související s klimatem. Růst dodávek společnosti Tesla by měl letos překonat.

Nejlepší investování je stále zásadní investování. A dlouhodobá trajektorie v Tesle nevykazuje žádné známky slábnutí.

V den zveřejnění Joanna Makris neměla (přímo ani nepřímo) žádné pozice v cenných papírech uvedených v tomto článku. Názory vyjádřené v tomto článku jsou názory autora, s výhradou InvestorPlace.com Pokyny pro publikování .

Joanna Makris je analytičkou trhu ve společnosti InvestorPlace.com . Joanna, strategická myslitelka a zásadní investor do veřejného kapitálu, využívá více než 20 let zkušeností na Wall Street pokrývajících různé segmenty technologického, mediálního a telekomunikačního sektoru v několika světových investičních bankách, včetně Mizuho Securities a Canaccord Genuity.