Investoři mohou dělat lépe než akcie Pfizer s nízkým růstem

Zdánlivě je toho hodně rád, když na to přijde Pfizer (NYSE: PFE ) skladem. Chybí však jedna klíčová složka. Dobrou zprávou je, že akcie PFE jsou levné. Dividendový výnos přes 4% pomáhá společnosti Pfizer jako hodnotné hře.

Logo Pfizer (PFE) na budově Pfizer. Pfizer je americká farmaceutická společnost.

Zdroj: Manuel Esteban / Shutterstock.com





Špatnou zprávou však je, že akcie společnosti Pfizer vypadají levně z velmi dobrého důvodu. Společnost Pfizer prostě není v pozici, kdy by mohla pohánět konzistentní, dlouhodobě rostoucí investiční cenu. Nová vakcína Covid-19 společnosti poskytne určitou pomoc v roce 2021, ale ani to nevypadá dost.

Povaha vývoje léků jistě naznačuje, že společnost Pfizer je vzdálená jen jeden trhák. Je však těžké zjistit, odkud má ten trhák pocházet. Dokud se neobjeví, investoři mohou dělat lépe než akcie PFE.



Případ pro PFE Stock

Titulní čísla pro PFE sice vypadají silně.

Akcie se obchodují s 12násobným budoucím výnosem. To je jeden z nižších násobků v S&P 500 (rychlá obrazovka ukazuje, že PFE je o tuto metriku levnější než asi 85% akcií v tomto klíčovém indexu).

Dividendový výnos, který je v současné době na 4,22%, je atraktivní, když desetiletá státní pokladna získá pouze 1,68%. A dividenda společnosti Pfizer byla pěkně posílena solidním klipem, který se za poslední desetiletí téměř zdvojnásobil a dosáhl 7% roční míry růstu.



Společnost Pfizer mezitím očekává v roce 2021 explozivní růst. Na základě pokynů uvedených ve vydání příjmů Q4 FY2020, příjmy by měly růst letos v rozmezí 44%. Upravený zisk na akcii prudce stoupne na řízené rozmezí 3,10–3,20 $ oproti 2,22 $ v roce 2020.

Každopádně tato čísla rozdělíte, akcie společnosti Pfizer vypadají příliš levně.

Hledáte blíž

Ale podívejme se blíže.

Mnohonásobný zisk vpřed nám říká, že trh nevěří, že Pfizer po roce 2021 poroste tak rychle. A to dává nějaký smysl.

Protože to, co letos vede k velkému růstu, je vakcína společnosti Covid-19. Podle vydání Q4 očekává společnost Pfizer letos tržby z vakcín ve výši 15 miliard dolarů.

Tyto příjmy tvoří přibližně 80% předpokládaného nejvyššího nárůstu. Nejsou to však příjmy, které budou trvat věčně.

Rozhodně a bohužel příjmy z vakcín nespadnou z útesu. Nový koronavirus bude nějakou dobu v nějaké formě a s určitým dopadem.

Ale konkurenti přicházejí. Léčba se zlepšuje. V roce 2021 je zde obrovské množství zadržené poptávky. V roce 2022 bude mít normalizovanější trh více schválených vakcín.

Ve skutečnosti Wall Street vidí pokles celkových zisků a výnosů v roce 2022. A i když analytici ne vždy vycházejí správně a očividně existuje velká nejistota, zdá se tento trend logický. Alespoň pokud jde o vakcínu, rok 2021 je odlehlým rokem.

Pokud jde o dividendu, pomáhá. Akcie PFE však již nějakou dobu mají vysoký výnos. Mezitím se růst dividend trochu zpomalil. Jsem skeptický, že i v prostředí s nízkou úrokovou sazbou může samotný výnos posunout akcie PFE.

Je zapotřebí růst

Za posledních několik let to jistě nebylo. Akcie společnosti Pfizer vzrostly za posledních pět let o 20%. Tento výkon je horší než u většiny ostatních hlavních výrobců drog. Mezitím S&P 500 se během stejného úseku více než zdvojnásobil.

Abych byl spravedlivý, zaostávání indexu není překvapením. Defenzivní akcie, jako je PFE, na býčím trhu obvykle nedosahují dobrých výsledků. To je kompromis pro očekávanou vyšší výkonnost, když se akcie obrátí na jih.

Ale výkon ve srovnání s vrstevníky je problém. A nejde o nový problém. PFE se ve skutečnosti stále obchoduje pod svými maximy z konce 90. let.

Hlavní důvod je jednoduchý: společnost Pfizer nemá ve svých rukou špičkový trhák. Určitě nebyla schopna vyrovnat vypršení platnosti patentu Lipitoru i Viagry.

Pokud se vrátíte do roku 2011, Pfizer generované příjmy ve výši 65,3 miliard $ a upravený čistý příjem ve výši 17,8 miliard USD. V roce 2019 to bylo 41,1 miliardy USD, respektive 16,7 miliardy USD.

Výsledky roku 2020 jsou zkresleny pandemickými dopady a odštěpením firmy mimo patent. Upravený čistý příjem meziročně vzrostl na srovnatelné bázi o 16%.

Stále vidíme téměř deset let klesajících příjmů a plochých zisků, a to i na upraveném základě. A to je třeba změnit. Podpora vakcíny v tomto roce je užitečná - ale není dostatečně užitečná.

proč Warren Buffett prodal deltu

V této souvislosti není 12násobný přepočet výdělků více příležitostí. Je to spíše logické.

Trh oceňuje plochý růst, což je přesně to, co společnost Pfizer poskytuje téměř deset let. Pokud v příštích několika letech nebude vypadat jinak, nebude ani střední výkon akcií PFE.

V den zveřejnění Matt McCall ani člen InvestorPlace Research Staff, který je primárně odpovědný za tento článek, nedrželi (přímo ani nepřímo) žádné pozice v cenných papírech uvedených v tomto článku.

Matthew McCall opustil Wall Street ve skutečnosti pomoci investovatnebo - tím, že je dostanete donejvětší a nejvíce revoluční trendy na světě PŘED kdokoli jiný. Kliknutím sem zobrazíte, co má Matt teď v rukávu.